产经解析-中国复苏系为全球性的挑战

admin 4个月前 (05-24) 财经 31 0
产经解析-中国复苏系为全球性的挑战

汇丰中国高收益债券基金经理人游陈达新冠肺炎病毒的爆发为全球经济带来了新的启示,尽管日常生活和商业运作已受到干扰,我们仍需要考虑若病毒得到控制时,世界新的模样将是如何,尤其是那些被视为永久性的改变。

与此同时,跨国企业正努力在运营效率、财务盈利能力和供应链集中风险之间找到新的平衡。部份企业正考虑将部分生产移出中国,以实现供应链多元化,同时保留一些产能以接近利润丰厚的市场。

有趣的是,中国政府长期以来在政策方面一直奉行类似的战略。我们预计,北京方面将继续努力,通过扶植国家冠军企业和关键行业的进口替代,向价值链的上游移动。供应链的短期中断和长期的供应链多元化,可能也会加速中国的产业升级和进口替代进程。

自从1月底疫情开始爆发后,中国已推出了多项措施支援国内金融体系,包括下调利率、注入流动资金,以及延长企业及家庭借款人的期限,进而避免出现信贷紧缩。高频数据反映经济活动因此增加,生产恢复亦暂时带动消费恢复正常。

然而,随着全球多数地区仍在实施广泛的疫情控制措施,全球需求复苏的展望似乎可能更为遥远,因此尽管中国境内的经济重新启动,但经济成长的前景似乎仍然充满挑战。

目前来看,中国人民银行在货币政策上持续以维护流动性和降低利率为主,在第一季的工作报告中也指出主要政策为调整结构,因此不排除未来还有进一步定向宽松的空间,而非推出普惠型政策。

事实上,中国依托巨大的国内市场与完备的产业链,以更大力度推动深层次改革,释放经济内在活力,便可开启中国新一轮的经济增长与市场的长牛行情。但从具体恢复时点来看,还需要重点观察全球疫情的进展、金融市场恐慌的平复以及相关政策的推出情况。

受到全球疫情的影响,海外主要央行货币政策开启大幅宽松节奏,部分欧洲国家和日本已经实行零利率甚至负利率,美债利率也创下历史新低。因此中国债券相对于海外政府公债的利差明显加大,中国债券市场对外资的吸引力逐渐提升。

此外,中国债市对外开放的政策措施不断推出,也为国际投资人提供友好便利的投资环境、优化入市流程,国际主流指数纷纷纳入中国债券,也促使外资对中国债市的兴趣持续提高。数据显示,人民币债券正成为全球投资人分散投资风险的重要选项。

中国中央结算公司最新发布的债券托管量资料显示,4月份是国际机构投资人连续第17个月增持中国债券,同月份的境外机构债券托管面额约为人民币2兆元,较3月份增长约433亿元。而今年以来境外机构投资者累计增持约1,153亿元,也较去年同期累计增加258亿元。

中国债市同时吸引了新的境外机构,中国外汇交易中心近日公布的资料显示,截至2020年4月底,以法人为统计单位,447家境外机构通过结算代理模式入市,当月新增5家;531家境外机构通过债券通模式入市,当月新增11家。

上列数据皆证明了中国债市的开放程度及市场化程度,而从中国以及全球的经济趋势来看,全球主要国家宽松的货币政策和较低的利率水准将在未来一段时间内维持,目前的中国国债相对收益率仍然较高,我们对于中国债市保持长期乐观。

稳就业、保民生优先 习近平:重视新就业型态

稳就业、保民生优先 习近平:重视新就业型态 今年在新冠肺炎疫情冲击下,中国各行业被迫停工停业,解决就业问题成为官方头等大事。中国2020年政府工作报告中提到,今年经济工作以稳就业、保民生为优先。对此,中国国家主席习近平23日表示,要重视脱颖而出的新就业型态,并顺势而为,补齐该领域的法律不足之处。 当前中国正举行全国「两会」,习近平继22日参加全国人大内蒙古代表团,解释今年何以中国未设定经济成长目标一事后,23日上午再出席全国政协经济界联组会,针对如何稳就业、保民生的细节进行说明。 人民日报报导,当前科技发展下出现许多新技术,包括云端与视讯等

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