联博以太坊:行业剖析:中国光伏行业:26吉瓦入围竞价补助胜预期

admin 6天前 快讯 56 2

工银国际研究部 鰫茠N、李启浩

国家能源局克日宣布2020年光伏补助入围效果,其中10亿元(人民币,下同)补助额度将分配给通过天下竞价入围的26吉瓦新建光伏项目。入围规模大幅逾越市场预期和我们之前展望的17吉瓦,反映市场对于2021年平价时代来临前今年最后一批竞价补助额度有壮大需求。99%入围项目基本上是电站项目,余下为涣散式项目。

其中,由于中部和东部地区的电力需求较足够、电价较高,大部分入围专案均来自III类资源区,I/II/III资源区专案占比21%/11%/68%。停止6月15日,各省运营商通过天下竞价投标机制基于自身提交的投标电价申请补助专案总规模34吉瓦。投标电价较低的专案将优先获补助资格直至额度用完。

加权平均补助处于每千瓦时0.033元的低水平,反映最后一批补助额度的竞争猛烈。申请最后一批新专案补助的总体反映正面,今年介入竞投的专案总规模约34吉瓦,远高于2019年的25吉瓦,令今年申请超额29%(2019年为8%)及每千瓦时补助0.033元低过预期(2019年为0.065元)和我们之前假设的0.05元。与去年相似的是所有合资格专案需要在今年底前并网,若并网延迟一个季度,或审批的电价将下降0.01元,若未能在两个季度内完成并网,补助资格甚至会被作废。

参考去年,我们展望至少40%-50%入围项目将于今年底前投运,有望动员下半年需求,整年可以实现35-45吉瓦装机。

需求回升将启上游供应链

潜在需求好转有望改善市场投资上游生产板块的意愿。在中国光伏需求上升的靠山下,我们合并中国光伏装机量和我们资料库展望的外洋需求,响应上调2020年全球装机展望。

假设全球疫情将于几个月之内受控,我们预期全球光伏需求回升将启动光伏行业的上游供应链。在此情况下,我们乐观展望全球需求将到达143吉瓦,相反若疫情长期化,整体光伏需求可能降至117吉瓦,中国装机占34.6吉瓦。我们预期潜在需求好转将利好上游生产商,其中以多晶矽、光伏玻璃和电池分部的韧性最好。

现时我们基于分部供需平衡判断的个股偏好依次为通威股份(600438.CH)、大全能源(DQ.US)、信义光伏(968.HK)、隆基(601012.CH)。

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