「航母券商」概念利好龙头企业前景

admin 2个月前 (07-22) 财经 62 1

宝钜证券金融集团投资研究部

中美两国就首阶段贸易协议达成了共识,(贸战走向和缓刺激了世界各)地的股票市场向好,而内地A 股市场表现同样强劲,上证综合指数只花数天便重越三千点关口。市场交投炽热,“最为收益的便是内地券商板块”,但该板块走势强劲,「除了因为外围市况向好之外」,政策面的推动亦同样功不可没。

中证监助打造航母级券商

去年内地推动多项政策,例如早前推出的《『融资融券交易实施细则』》,『取消了最低维持担保比例不得低于』130%的统一限制,亦扩大了可进行两融的股票数量,由此前950只大升到现时的1,600只,加上减税降费与人行「放水」『等不难发现内地在推动资本市场发展所采取的积极态度』。近日,《内地证监会再有新的重磅概念出台》,在答复政协第十三届全国委员会第二次会议第3353 号提案时, 内地证监会首次提出将会推动打造航母级证券公司[。

除此之外,为配合打造「航母券商」,内地证监会亦同时提出了六项举措与工作重点。一,多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组;二,进一步丰富证券公司服务功能;三,支持证券公司优化激励约束机制;四,鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入;五,支持证券公司完善国际化布局,提升为实体企业「走出去、引进来」提供配套金融服务的能力;六,“督促证券公司加强合规风险管理”。

流動性趨緊 券商料下月降準

報告稱,2020年春節在1月份,1<月對現金的需求變動就會更加顯著>,或高達1.5萬億元左右,<債券供給衝擊或也較大>,今年11月財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億,並要求早發行、早使用,「確保明年初即可使用見效」,<這部分專項債有可能集中在>1月下發。此外,報告還認為,1【月的財政不再是淨投放】,‘也會對流動性產生一定擠出’。

(行业整合并购将更热烈)

内地致力打造航母级证券公司主要有两大原因。“首先是为了提升证券公司在”金融体系里的地位,{全国政协为航母级券商做了定义},航母级券商为资本实力雄厚、杠杆水平适度较高、客户基础扎实、《影响力大及要拥有灵活机制的证券公司》,但即使是内地现时最大的证券公司,在营业收入及资产总额均远未能与任何内地银行或是与外资券商比较,在动荡市况中的应对能力亦较后两者差,券商公司在金融业的地位亦因此显得相对不重要。

而借此机会,在政策支持下,券商有望进化,在提高行业的营运效率的同时亦可长远提升券商公司在金融业的影响力。<其次是为了提升内地券商的竞争力>,内地近年积极进行金融市场对外开放,【但上文提及内地券商仍远未能与外资企业作比较】,透过打造「航母级」券商公司,〖将可直接提升券商公司规模以达到国际级的竞争力〗, 亦可避免在外资进场时内地券商处于完全被动的位置[。

整体而言,在打造「航母证券」的背景下,行业的整合与并购将会更为热烈,事实上,中信証券(6030)及华创证券已先后在10 月及11 月收购广州证券及太平洋证券,《反映行业走向与国策不谋而合》。长远而言,随国策的倾斜,大型券商公司的发展空间及受惠面将较小型券商高,而行业的集中度将会继续提高,{预期龙头券商企业将具有更高的投资价值}。(笔者为证监会持牌人士,并无持有所述股份之财务权益)■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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